家眷企业在我国经济社会发展中一直施展着进犯作用。家眷企业能否连续不仅影响企业家眷，而且对外部投资者、职工、社区等企业利益关联者影响宽广，而家眷企业的成败盛衰很猛进程上取决于家眷企业的治理水平。家眷企业存在家眷与企业系统的频频交互，家眷企业治理具有私有性。除了企业治理层面的问题，创始东谈主或企业家眷还存在一些罕见的贫瘠与挑战，举例，家眷企业的股权奈何分派，奈何选任合适的企业经管者，奈何制定合理的股利分派政策，奈何敛迹家眷成员的欠妥步履，奈何保管家眷成员的调和与信任，奈何治理家眷成员间的打破。不管是上市还詈骂上市的家眷企业，这些问题的治理齐有赖于企业家眷的家眷治理。

　　主张内涵

　　家眷治理是泰西王朝家眷企业（dynasty family business）较常哄骗的传承器具，为许多家眷企业照顾机构及政府、非政府组织所推选与饱读舞。比年来，我国香港、台湾地区企业家眷的家眷治理越来越得到学界与实务界的珍惜。在国内，家眷治理也成为银保监会明确允许信赖公司在开展家眷信赖业务时提供的新式服务。尽管如斯，对于我国企业家和学术界而言，家眷治理仍然是一个较为目生的主张。

　　主张

　　一般合计，家眷治理是指家眷企业为了家眷和企业的永远发展，设施家眷内、跨家眷以及家眷企业之间的家眷成员步履和利益调和的轨制安排。家眷治理是企业家眷的自治与自律行动，旨在治理企业家眷传承的罕见问题，达成对企业家眷的轨制改造。

　　家眷治理具有自发性与个性化的特色。与国度治理及公司治理不同，家眷治理主要体现为企业家眷的自发与自主行动，是为了治理家眷企业特有的问题并赢得正当性资源而产生的实践，是家眷的感性化进程。

　　家眷治理的自发性意味着企业家眷概况充分考量家眷、总共权以及企业等不同要领的罕见情况与发展阶段，构建合乎自己宗旨的轨制。然则，自发性的家眷治理并作假足是一种社会实验，仍然会受到一国法律、轨制环境及家庭意志形态方面的长远影响。举例，身份法上的一些强制性设施会影响家眷治理的范围与效劳，信赖法等以大肆性设施为(博客，微博)主的法律也会影响家眷治理的旅途弃取和组织成本。此外，政府及非政府组织也可通过各式形状平直或蜿蜒影响家眷治理的本色和社会接受度，如国度通过财政、税收等复古家眷治理实践，为家眷治理提供设施化的示范文本等，以饱读舞更多企业家眷完善家眷治理结构。

　　两种治理机制的对比分析

　　家眷治理存在认真与非认真两种不同的机制。从经济学的角度而言，契约的内涵包括一切安排来回方职权义务磋议的交换条约，这些条约有些是法律上概况扩充的合同，有些是当事东谈主之间的共鸣或期待，这些共鸣可能无法得到立法或司法机构的承认与扩充，然则在安排与达成当事东谈主预期方面具有进犯风趣。雷同，调和家眷磋议及家眷与企业磋议需要通过家眷缔约（family contracting）的形状达成。家眷缔约的本色不仅包括总共权竖立等相对明确的物资利益交换，也包括家眷价值不雅（values）、家眷愿景（visions）、家眷身份认可等家眷社会成本的插足与再生。因此反差 调教，家眷治理所形成的家眷契约是一种广义上的自治性安排与组织反差 调教，波及不同治理机制的打破与调和反差 调教，其复杂性远高于市集主体的来回性契约。不同的缔约本色不错省略形成认真与非认真两种治理机制。

　　认真治理机制的特色。按照家眷契约本色的刚性或敛迹强度的互异，不错将家眷治理的设施与组织分为具有法律敛迹力的认真治理机制与不具有法律敛迹力的非认真治理机制。认真是治理机制包括婚前条约、家眷鼓动条约、家眷信赖、家眷控股公司、家眷办公室等，这些认真条约或组织概况将家眷成员间恶浊的共鸣改变为明确的职权义务，在激励争议时得到法院品级三方巨擘机构的识别与承认，因为这些机制蓝本等于认真法律轨制的一部分，为法律共同体及关联专科东谈主士所熟知。在部分家眷成员从事契机主义步履或者不得志于既有的治理结构与利益安排时，这些法律机制概况接纳住诉讼上的挑战，保管家眷治理结构的厚实性。更进犯的是，认真治理机制概况引入家眷外的正当性资源，改善家眷在专科经管才气方面的不及，如选任家眷成员除外的专科机构或家眷友好东谈主士担任家眷信赖的受托东谈主或家眷控股公司的外部董事，为家眷企业的发展提供愈加寥寂与专科的判断，充方丈眷纠纷的斡旋者。

　　然则，认真治理机制也存在一些不及与劣势：最初，认真治理机制只可囊括部分家眷成员，尤其是家眷鼓动和家眷经管者，受制于年齿或才气，其他家眷成员频频难以平直参与。然则，不参与家眷企业经管的家眷成员对家庭磋议的厚实与调和仍然具有进犯影响，这些家眷成员的不信任与契机主义步履容易引起家眷矛盾。其次，认真治理机制较为顽固与刚性，较难适方丈眷与企业的变迁，第一代创始东谈主设定的认真治理机制可能成为家眷后代激励无停止纠纷的导火索。临了，认真治理机制会产生其他代理成本，如家眷信赖、家眷办公室等外部专科机构的引入不仅会产生运营成本，而且可能导致企业家眷与专科受托东谈主（fiduciary）之间的录用代理贫瘠。

　　非认真治理机制的特色。家眷缔约所形成的非认真治理机制是莫得细则的法律拘泥力的，主要依靠家眷成员互肯定任及社会声誉等自我实施的软性安排，包括家眷宪法、家眷理事会（family council）、家眷熟悉等组织与行动，这些非认真治理机制体现了家眷的价值不雅，具有框架性和生动性，提防家庭心扉，有助于家眷成员的参与与相通，增强企业家眷的身份认可，从传统、庆典、记号等方面增强家眷成员对家眷与家眷企业的共鸣，促进家眷共同体的调和，国产传媒这些非认真治理机制对家眷成员的影响是原则性的、潜移暗化的、长久的，概况神圣认真治理机制产生的负面影响。更进犯的是，在家眷成员无法就相互的职权义务达成明确的共鸣或者因为家眷事务的复杂性，无法将当事东谈主的共鸣成文化为特定的契约条件时，非认真是家眷组织概况通过促进合手续相通与策画，管控家眷成员的不合，况兼在认真安排不适方丈眷发展时作念出休养。事实上，公司法、信赖法等追求的诚实、善意等价值与家眷成员间的步履伦理要求具有很高的契合度。

　　自然，在家眷治理的实践中，特定的治理文献或组织决定能否产生法律拘泥力仍然需要联结当事东谈主的风趣暗意及缔约配景具体分析。举例，一些家眷企业的家眷宪法中包含家眷鼓动之间对于股份回购、股权里面转让或股权价值评估等本色，这些本色诚然莫得在家眷公司的轨则中认真挨次，对家眷鼓动而言仍然具有一定的法律拘泥力，法官在裁判关联案件时应该具体分析家眷宪法中的关联本色。

　　功能定位

　　跟着家眷畛域的不停扩大，家眷治理的结构与任务会变得越来越复杂，在家眷企业的早期，家眷成员实足合手股并参与筹划经管，家眷成员通过一个非认真是家庭会议就概况互相相通企业筹划问题。然则，在家眷企业完成第二代或第三代交班后，自然风趣上的家眷会出现碎裂化的趋势。以摈弃香港利丰集团的冯氏家眷为例，冯氏第二代有11个子女，共形成8个中枢家庭，惟有5个子女参与了公司的筹划经管，由于遴选了诸子中分的股权剿袭模式，未参与公司筹划经管的家眷成员合手股达到47.25%；之后，冯氏第三代共有35个子女，家眷股权进一步漫步，企业家眷里面的总共权与经管分离表象更为隆起。

　　在家眷成员数目彰着加多的情况下，家眷社会成本的负外部性启动清晰，家眷鼓动之间出现“搭便车”等代理问题，而基于一般家庭生涯形成的恶浊热情契约难以有用指引家眷成员的步履，变成亲眷成员期待的不一致，一个合理的家眷治理框架概况保险家眷企业告成地达成代际传递。

　　家眷治理促进家眷的组织化

　　家眷企业的研究一再标明，家眷并非同质化的单一实体。相背，家眷成员成年况兼构成中枢家庭后，家眷具有自然的分离倾向。在强调家眷集体不雅念的中国古代，荟萃家庭或所谓的五世同堂仅仅儒家家庭伦理的理思类型，而施行中惟有少许数的家庭概况达到这种理思状况。在我国度眷企业的实践中，许多企业因分家而分立，无法形成大畛域的家眷企业集团。这部人缘于我国传统的诸子分家俗例，但也有更深脉络的经济与轨制原因。第一，欠缺家眷巨擘概况调和不同家庭分支的矛盾；第二，短缺特定的组织与机构应酬部分家眷成员的契机主义。正如公司的高度组织化、专科化使得其概况整合饱胀的资

　　源与东谈主员，家眷治理雷同概况整合家眷，使其概况成为一个家眷团体，以共同体的形象与口头临新手动，以致通过家眷基金会、私东谈主信赖公司这么的家眷组织达成法律上的东谈主格化。

　　家眷治理概况进步家眷企功绩效

　　家眷治理的表面研究标明，家眷治理概况增强家眷成员对企业的身份认可，加多其对企业的热情投资和心扉依赖，减少家眷成员间的代理成本。一些针对具体治理机制的训导研究也标明，家眷治理有助于家眷的永远策画和睦利达成代际传承，如家眷议会有助于延伸家眷企业的生命周期。因为企业治理、财务的数据与材料相对容易赢得，企业认真治理（如董事会、CEO薪酬激励）与企功绩效之关联的研究效率较多，然则，家眷治理对于家眷企功绩效的影响研究较少，主若是家眷治理的信息相对微妙，企业家眷遴荐家眷治理的个性化进程较高。在一些创始性的研究中，还是有实证数据标明，包括家眷宪法、家眷步履准则、认真是家眷相通机制以及家眷蚁合（family reunions）在内的家眷治理实践（family governance practices）概况提高家眷企业以及家眷经管的其他金钱的财务功绩。玛尔塔·布朗（Marta M. Berent Braun）等对18个国度中的64个家眷企业进行了样天职析，得落发眷治理实践概况提高企业功绩的论断。他们合计，这主若是源于企业家眷通过家眷治理形成了一个保重与加多家眷金钱的团队（team），形成了共同的宗旨和价值追求。研究发现，家眷治理是家眷企业化的进程，在此进程中施展作用的是集体学习与集体价值不雅，而非个东谈主的寥寂倾向。

　　西班牙的家眷企业较多哄骗家眷治理措施，因许多场地政府为家眷企业制定家眷宪法提供财政复古，使得西班牙有遍及制定家眷宪法的家眷企业存在。阿特亚加（Rocio Arteaga）等以西班牙家眷治理对于企功绩效的影响伸开了实证研究，他们以2003年至2013年间530个家眷企业为样本，其中赢得过财政复古的还是制定家眷宪法的家眷企业与莫得制定家眷宪法的对照组家眷企业各占一半，摈弃变量后的比拟发现，制定家眷宪法的家眷企业在实施家眷宪法后两年内企业的绩效显赫提高，而对照组则莫得发现此表象。若这些制定家眷宪法的企业存在非家眷CEO、有多个家眷总共者或者由家眷后代摈弃的情况，则制定家眷宪法与企业功绩进步之间的正关联磋议更为显赫。该实证研究不仅复古了家眷宪法的积极风趣，而且证实家眷与企业的复杂进程越高，制定家眷宪法对于家眷企业裁汰家眷鼓动间以及家眷成员间的代理成本的作用越彰着。

　　家眷治理概况进步家眷对企业的认可

　　除了进步功绩外，家眷宪法还能显赫进步家眷对企业的身份认可，进而产生家眷品牌效应。家眷宪法不仅是家眷对企业的长久情愿，某种进程上亦然家眷抵破钞者、债权东谈主等利益关联者的积极情愿，家眷宪法通过社会公众的传播概况改善破钞者等对家眷企业的印象。举例，李锦记家眷通过家眷治理进步了其看成家眷企业的声誉，使得许多研究机构、政府部门齐平直或蜿蜒为其宣传。

　　主要训导

　　对于绝大多数企业家眷来说，要实施家眷治理并构建系统的治理体系，是一个渐进、专科且复杂的进程，需要家眷成员冷静加深对家眷治理的剖判，全身心插足到治理结构之中，同期也离不开专科机构和专科服务东谈主员的协同，如政府概况提供政策上的复古和饱读舞，那么，效果频频更为隆起。下文基于对家眷企业治理的研究效率，梳理有助于进步我国度眷企业治理水平的一些训导。

　　企业家眷尽早策画家眷治理。家眷治理的进程不雅充分体咫尺家眷成员对家眷历史、价值不雅以及家眷治理尺度的学习、熟悉与认可上。在企业家眷启动实施家眷治理时，家眷成员对于我方在家眷治理中的变装不甚明了，需要很长一段本事的指引与磨合。有学者对16个存在家眷治理实践的西班牙企业家眷进行了追踪式调研，受访的家眷成员坦言，一启动，家眷议会被合计是口头功夫，然则跟着本事的连续，其对家眷的功效越来越彰着，而且也更容易使家眷成员调和在通盘。而好意思国Timmons家眷第三代从2006年启动第一次召开家眷会议盘问家眷治理，其间履历了家眷愿景的细则，家眷理事会、各特意委员会的开辟，到2013年该家眷的治理才算是较为老练，概况遴荐家眷第四代的冷静加入。

　　礼聘专科照顾机构和东谈主士。家眷治理的主要参与者是家眷成员，然则告成构建家眷治理体系况兼告成运行有赖于专科东谈主士的协助。礼聘寥寂的专科东谈主士参与家眷治理是许多企业家眷的成例。最初，家眷治理旨在调和家眷、企业与总共权的磋议，制定交班东谈主计划，因而需要准确评估企业的资产、政策以及东谈主力资源等情况，而家眷成员因利益打破及专科才气短缺等原因很难胜任。其次，家眷治理波及家眷成员间职权义务的瑕玷，需要草拟关联法律性文献，莫得讼师、管帐师等专科东谈主士的介入，后续可能引起更多的法律纠纷，案例研究标明，实践中企业家眷的一些分家条约频频莫得折柳家眷资产与企业资产，变成关联条约短缺法律敛迹力。临了，家眷治理还波及到家眷成员热情、心扉等方面的改变以及家眷婚配纠纷等的斡旋，需要具有热情学、社会使命配景的专科东谈主士参与。

　　家眷企业的专科照顾组织除了为企业家眷提供关联信息与率领外，还概况通过罕见的安排及行动改变企业家眷对治理、传承等方面的剖判，改变家眷剿袭东谈主的价值不雅。把柄新轨制表面，组织为了获取正当性资源会对其环境中其他组织的步履、价值不雅作念出响应，进而效法环境中进展优秀组织的规则与实践。部分家眷企业的治理变革开首于家眷里面的打破或变故，但许多家眷企业治理的变化也受到外部组织的影响。有学者通过对域外家眷企业的研究发现，家眷企业专科组织在形成、扩散以及正大化关联家眷企业治理实践中施展了进犯作用。以西班牙的家眷企业为例，通过加入家眷企业网罗这一组织，参与和谈论家眷企业治理的问题，比拟原生家庭价值不雅与其他家眷企业的互异，一些企业家眷缓缓改变了过期的、传统的家眷企业价值不雅和实践。举例，从宗子剿袭制的不雅念变为开脱挑选交班东谈主，从性别互异到性别对等，从总共者即经管者到专科化经管。而且还会接受一些新的价值不雅，如家眷鼓动职权的保护，单一CEO制等。家眷企业专科组织的一些实践表情和探究会共享了家眷企业治理的最好实践及共同的训导，使得参与学习的家眷企业成员剖判到改变治理结构和企业价值不雅的必要性。

　　加大对家眷治理的政策复古力度。不同于公司治理，家眷治理是企业家眷的自发性治理，无法也不宜通过法律强制推动实施。在既有的家眷治理实践中，部分国度通过政府财政补贴、免费培训表情、提供家眷治理框架性准则等多元形状促进企业家眷了解并尝试构建家眷治理体系。

　　西班牙的瓦伦西亚地区政府自2005 年就为当地家眷企业制定家眷宪法提供财政援助。家眷企业不错向政府肯求最高8000欧元的财政援助，用于支付制定家眷宪法所产生的用度，如照顾众人的支拨用度。这项计划是由当地家眷企业组织向政府建议的，旨在促进当地家眷企业的发展和连续。因为当地大部分企业是家眷企业，为地区的做事和经济作念出了进犯孝敬。当地政府研究发现，告成从第二代传承到第三代的家眷企业比例彰着减少，而家眷宪法是一个概况促进多代传承的有用治理器具。肯求财政援助的法则挨次，肯求者必须确保其所制定的家眷宪法的使用期限不低于5年。把柄挨次，肯求资助的家眷企业必须提交最终的家眷宪法文本、对用度的诠释等材料 。

　　政府对家眷治理的复古至少不错在两个方面促进企业家眷实施关联治理措施。一是财政补贴加多了企业家眷聘任外部家眷企业众人的可能性，家眷企业众人概况提供专科的照顾服务，加多了企业家眷接受最好治理实践的可能性；二是政府财政补贴也具有社会宣传效应，当越来越多的企业家眷实施家眷治理后，其他家眷企业就会产生轨制效法的压力。

　　质言之，家眷治理是家眷组织化的进程，亦然企业家眷感性化的进程，概况为企业家眷合手续创造与培养企业家及企业家精神提供轨制泥土，应酬社会与市集环境对企业家眷的冲击，保险家眷企业代际传承的得当过渡。家眷治理不仅对于家眷有用摈弃企业具有进犯风趣，而且会影响家眷企业的治理和功绩，对企业雇员、债权东谈主等利益关联者也具有积极作用。企业家眷、金钱经管机构以及政府机构齐应该合手续珍惜与研究家眷治理表象，为企业家眷探索原土化的家眷治理决策。

　　作家系中国政法大学财税金融法所讲师、

　　新财谈金钱经管股份有限公司特约研究员

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